从长远来看,医药股是如此有利可图

时间:2019-01-06 10:28:03 来源: 时时彩平台推荐 作者:匿名


作者:Stevevai1983

——以下文字摘自小凤基金给投资者——的第一封信

制药业作为A股和美股历史收入最长的行业,具有自己独特的特征。

首先,人们对药物的需求是无止境的。

在世界范围内,绝大多数国家的药物总支出随着GDP的增长而增加。这是一个持续晴朗的非周期性行业。即便是最近的4个7卷采购政策,我认为也是一个重新分配,结构调整的事件。药物消费总量不会下降。结构调整将带来投资机会。

其次,制药业本身就无法垄断,没有公司会统治所有疾病。

每个治疗领域都有许多有竞争力的公司。这个市场如此之大,甚至一种疾病也无法成为世界巨头。例如,诺和诺德专门研究糖尿病,目前市值为1200亿美元。新基地专门研究多发性骨髓瘤,最多可达1000亿。雅培基本上依靠两种药物达到1400亿美元。吉利德依赖肝病,艾滋病也是一个十亿美元的巨人。 Merck和Bristol-Myers Squibb依靠PD1药物来支持1000亿的市场价值。与此同时,制药行业是海外首次公开募股中最活跃的部分。每年都会列出许多黑科技小公司。一旦美国股票在此背景下开盘,投资范围将非常大。这是一个投资领域。在美国,我必须覆盖70多家公司。这个数字每年都在增加。

第三点是药物更具预测性。

这可能让很多人感到困惑。作为一个高科技产业,药品在临床试验中存在很大的不确定性。但与互联网等科技公司不同,他们的竞争对手处于好的一面。这主要是因为药物是长期投资,所有药物都需要经过漫长的临床试验。也就是说,制药行业的竞争是以下状态之一:

每位球员未来5到10年的研发计划都是开放的。不会突然出现对手迅速颠覆目前的领先公司。新的竞争对手基本上是这样的:

10年前,我正在开发一种秘密武器(临床前的项目)8?10年前,我要颠覆你! (该项目进入临床1期)

几年后,我真的想颠覆你! (项目早期数据进入第二阶段临床)

几年后,你看到我不是在开玩笑,你必须完成它! (2期临床成功,进入3期临床)

几年后,你看看我的数据,你死了! (临床成功的3个阶段)

1年后,我会杀了你! (批准生产)

几年后,你看到我多年前说过你的结局被我颠覆了。 (大规模查封旧药市场份额)

这场比赛是可以预测的。有很多缓冲时间。只要你足够专注于覆盖整个领域,你就可以避免颠覆性的毒品或公司。同样,如果某个领域着火,其他竞争对手如果多年前尚未部署,将无法进入。这与其他业务有很大不同。

通常一个热门领域将吸引大量资金来淘金。这些资本将产生激烈的竞争,即使产能过剩也会大大降低整个行业的投资回报。但在药品方面,资本不能被临床试验所绕过,也就是说,它不能在多年内被规避。当治疗领域获得巨大利润时,外部资本只能眨眼。从新进入到收获可能需要长达10年的时间,但经过10年后,该领域已变得无法辨认。也就是说,从长远来看,领导者可以获得巨额利润而不受新资本的攻击。这是制药行业长期回报的原因之一。

说以上三点都说制药业值得投资。更重要的是,由于其强大的专业性,投资者可以建立一个真正的护城河。 (作为一名基金经理)我将继续深入挖掘这一领域并深入挖掘护城河。

一个优秀的制药股票投资者必须在世界上。全面覆盖全球所有主要制药公司。中国只是一个追随者。您必须了解世界的趋势,并继续了解中国的哪些制药公司正在走上正轨并保持领先地位。

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